凯利公式是什么（著名的“财富公式”）

著名的“财富公式”——凯利公式，是物理学家约翰·拉里·凯利在1956年提出的一个数学公式，称为“凯利公式”。起先凯利公式被公开用于博彩行业，其风险投资市场的核心思想是主要利用市场中最好的预测者所预言的赔率与赌场公布的赔率之间的差距下注，也正是因为如此，此公式才被广泛的应用于股市，汇率市场以及房地产等风投市场中

最初该公式用于博彩业，主要利用市场中最好的预测者所预言的赔率与赌场公布的赔率之间的差距下注，这正是风险投资市场中资金管理的核心思想，因此该公式被广泛运用到股票市场、汇率市场以及房地产等风险投资市场中。

一般来说凯利公式主要用于股票投资中的资金管理、仓位控制和分配。在实际运用中，一般有两种方法，一是对同一投资对象采用不同周期的投资方案，根据时间周期的长短设立几个等次，为最终决定不同周期投资活动的仓位配比提供依据，或者选择其中较为适合的一种投资计划。

凯利公式的表达式为：

仨( bp-q)/b =[bp-(l-p)l/b

其中：

f为现有资金应进行下次投注的比例。

b为投注可得的赔率。

p为获胜率。

q为失败率，即l-p。

举例而言，若一赌博有40%的获胜率(p=0.4，q=0.6)，赌客在赢得赌局时，可获得二赔一的赔率(b=2)，则：

f=(2×0.4-0.6)÷2=0.1。

也就是说赌客应在每次机会中下注现有资金的10010，以使资金的长期增

长率最大化。

在股市投资中，利用凯利公式进行资金管理，可以通过该公式来计算合理的仓位，也就是投入资金的多少。根据股市投资的不同特点，把投资者对投资收益的预期作为“赔率”，即投资者预期的收益率与损失率的比例：

b=预期收益率÷预期损失率。

这样凯利公式就可以为我们提供资金管理的依据。

假设某只股票的现价为A，可能的涨幅为10u/o，其可能性为60%;下跌的幅度为8%，可能性为40%。这样我们应该用多少资金投入该股呢

f=( bp-q)/b

=[( 0.1÷0.08)×0.6-0.4J÷(0.1÷0.08)

=0.28

利用凯利公式，计算得到的数字是0.28，也就是可以投入的资金比例为28%。

股市运用注意事项

在股市中运用凯利公式，需要注意以下几点。

①凯利公式只能用于上涨概率大于下跌概率时。

②利用凯利公式计算出来的仓位是否准确，取决于投资者对市场上升和下降机会的判断，以及上涨与下跌的可能幅度的判断。

③在股市里，凯利公式中的获胜率和失败率之和也可以不等于l，但要小于1。在一段时间内，股价的涨跌可以达到预期目标，但也可以在预期的涨跌幅度之间，并非是非此即彼的关系。

④凯利公式主要用于投机中的资金使用和资产配置，是仓位大小与风险大小之间的关系，不能用于选股和比较个股的好坏。

⑤对于同一只股票，在不同的时空点，凯利公式得出的结论会有很大的区别，这是因为市场上涨与下跌的概率和幅度都发生了改变。

⑥凯利公式并没有考虑时间周期。在使用时，投资者应该根据时间周期长短，对盈亏预期和涨跌概率进行科学评估。

⑦使用凯利公式进行资金管理时，它所给出的数字并不是最终和最佳的方案，投资者还需要结合其他因素综合考虑。凯利公式原本是根据博彩(21点)的输赢概率和赔率来计算下注的，股票投资与博彩有很大不同，博彩的赔率和概率有一定范围，而且容易量化，而股票投资的赔率和涨跌概率幅度是没有范围的，量化比较困难。

其实凯利公式并不会告诉投资者说那个方案好，那个方案差，而是根据投资者投资者提供的信息来给予资金量的建议，至于选哪种方案，那时投资者自身需要考虑的问题了，凯利公式的应用不仅用于计算建仓阶段投入的资金比率，还需要用于减仓的操作中，在市场是多变的，投资者随时都有可能改变原来的看法，并以此希望减仓或者是加仓等等，至于加仓或者减仓的具体比例是多少可以通过凯利公式来检算出。

知道了“凯利公式”，下面继续给大家整理常见的一些资金仓位控制法：

1、“漏斗”仓位管理法

这种仓位管理法，要求初始进场资金量比较小，仓位比较轻，如果行情按相反方向运行，后市逐步加仓，进而摊薄成本，加仓比例越来越大;而正是初始风险比较小，成本摊薄速度快，漏斗越高，盈利将会越可观;其主要风险是：一旦方向判断错误，将导致无法获利出局，并且后期随着仓位越来越重会导致资金周转困境。(适合于趋势交易者)

2、“矩形”仓位管理法

这种仓位管理法，要求初始进场的资金量占总资金每次都是固定比例，如果行情按相反反向发展，以后逐步加仓，降低成本，加仓都遵循这个固定比例;对风险进行平均分摊，平均化管理。在持仓可以控制，后市方向和判断一致的情况下，会获得丰厚的收益。主要风险来源于：成本摊薄越来越慢，很容易陷入被套局面。(适合于稳健投资者)

3、“三角”仓位管理法

这种仓位管理法，要求初始进场的资金量比较大，后市如果行情按相反方向运行，则不再加仓，如果方向一致，逐步加仓，加仓比例越来越小。按照报酬率进行仓位控制，胜率越高动用的仓位就越高。利用趋势的持续性来增加仓位。在趋势中，会获得很高的收益，风险率较低。其主要风险来自于：初始仓位较重，对于第一次入场的要求比较高。(适合于高技术投机者)

仓位管理的最大目的是保持良好的持股心态。

股市调整是常态，贪婪和恐惧之心时常会出现，如果是满仓持有心态很容易失衡，调整时被套，赚一点就走的心态会时常出现，长线持股属于痴人说梦。但通过良好的仓位管理，手里时长持有一些现金，在调整市中变被动为主动，心态会好很多，主仓位做到长线持有就轻松多了，这一点才是仓位管理最重要的作用。

仓位管理有利于我们在大牛市中“逃顶”。

仓位管理的基本逻辑是高估值时低仓位，低估值时高仓位，所以良好的仓位管理者在牛市的顶部仓位一定不会太高的，我们并没有卖到顶点，而是卖到了高估值区域，“顶”很难确定，但高估值区域则一目了然，卖出就容易多了。一个副作用则是降低了牛市里的回报，但拉长周期来看，则是增加了整体的回报。

仓位管理有利于我们拥抱熊市。

巴菲特时常说自己喜欢熊市，因为可以以更低的价格买入更多的股票，巴菲特说的一点没错，保险的浮存金可以源源不断的提供大量的低成本资金，巴菲特当然喜欢熊市了。

但对一般的投资者来说则完全不同，一是平时的现金流有限，不可能做到熊市里的大量买入，二是如果是满仓持有，没有那个傻瓜会喜欢熊市，喜欢熊市的一定是大量持有现金的人。而仓位管理完美的解决了资金问题，一个良好的资金管理者在熊市里一定会手持大量现金的，那个时候就像身处女儿国，想怎么玩就怎么玩，我们也会像巴菲特一样去拥抱熊市。

仓位管理的资金使用效率更高。

一种经典的投资策略是70%的主仓位+30%的副仓位，主仓位长线持有，副仓位相对灵活，达到预期收益率以后就会减仓出局，一般手里时常会持有20—30%的现金。在调整市里这一部分现金会主动买入，跌的越多买的越多，直到满仓为止。调整期结束随着股市的上涨，这一部分的资金很容易达到20—30%的收益率，可以随时减仓出局等待下一次入局的机会，从年化收益率来看这一部分资金的收益率是高于长线持股资金的。所以持有现金并没有浪费，而是获取了更高的收益率。股市波动或者调整是常态，现金永远都会有买入的机会。

仓位管理是一种保守型的投资策略。

不会买在最低点，但一定买在了低估值区域，不会卖到最高点，但一定是卖到了高估值区域。弱水三千只取一瓢，只赚自己应该赚的钱。恐惧与贪婪之心常有之，而仓位管理则完美的克服了人类这一巨大的缺陷，可以做到巴菲特常说的别人贪婪之时我恐惧，别人恐惧之时我贪婪。

当我们真正理解了仓位管理的哲学思想，具体的战术和技巧就会变得简单起来，投资也会变得快乐起来。

永不踏空和永不满仓是控制资金仓位的硬道理。踏空永远没有赚钱的机会。不满仓是为了降低风险，等待最佳的进入的时机。

仓位控制

踏空永无赚钱的机会，手中没有股票如何赚钱?或者说，即便有投资但投入资金太少，也一样赚不到钱。特别是当股市出现大幅上升时，由于手中股票太少而使得市值增加量根本体现不出来，或者增加的量相对于其资金的比例太小。更重要的是，股市一旦上涨，低位吸货就会来不及，这时很容易迷失方向而胡乱买入一些股票，也是很容易失去理智，更不敢冒昧全仓杀人。因此，即便行情来了对于踏空的人来说，也赚不到钱甚至容易因为胡乱买股票而导致亏损。

不踏空是投资股市的硬道理，它告诉人们，投资股票时一定要选好时、选好股并好好握住它。但是，一般投资者的投资方式往往是与之相反的，即手中总是留有大量现金，他们投资买股票总是买很少，甚至几百股、几百股的买，买股票所占的资金比例还不到总资金的10%，这样的投资即便是每股赚几块钱，所获得的收益也不多。这种投资似乎与踏空没有什么两样。因此，踏不踏空，应视手中资金与买股票所用资金之间的比例而定。

不满仓的妙股硬道理是：控制好风险，抓住机会适时调整资金仓位，遇上不涨的股票要换上具有上升潜力的股票。

不满仓对于一般的投资者来说比较容易做到，因为他们自从炒股的第一天开始就一天都不敢满仓，因为被套怕了不敢轻易买股票，哪怕是股票行情大涨，也只凭自己的那一点点感觉去买股票，感觉好时就多买几百股，感觉不好时就少买几股。当然，单凭感觉买股票是行不通的。

不满仓意在尽量降低风险，与其说是降低风险，不如说是等待时机。所以，没买股票的那部分资金一遇到机会不是要按兵不动，而是要“立即冲动”。如果遇到调整行情时，则作为补仓之用。这样，既控制了风险，也不失时机赚了钱。不满仓的炒股硬道理还告诉人们，手中握的股票如果是垃圾股即不涨的股票，就应该换成具有升涨潜力的股票。

在投资炒股时，应该有选择地把握好每一波行情的动态。同时，“该出手时就出手”牢牢把握住时机，握住股票等待上升。请记住：踏空不是股市的脚步声。投资者可以结合k线图解进行股票分析。

在股市投资的道路中，方法不再与多，而在于精。一旦找到适合自己的方法，就努力学精，然后知行合一。

(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)