杜邦分析法是什么（三分钟了解杜邦分析）

杜邦分析法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。

杜邦分析法的各项指标公式：

净资产收益率=净销售利率×总资产周转率×权益乘数

净利率：说明一家公司所卖产品利润率的高低

总资产周转率：以资产周转率的考虑来解释公司的经营能力；

财务杠杆：该权益乘数方面的考虑，说明公司的资本结构。

可以看出杜邦体系中更关注三个指标：净利率，总资产周转率，财务杠杆。

杜邦分析法公式告知人们：一个公司，如果你想挣了很多钱，需要同时也提升净资产收益率，提高净资产收益率，应从三个方面入手：1、提高销售净利润率，2、以提高整体的营业额， 3、 提升权益乘数。结合企业的实际情况，这三条是提高公司绩效考核更合理、更有效、更有价值的途径。杜邦分析法是从投资人角度看投入资本取得的收益率。杜邦分析法的结构，杜邦分析采用金字塔结构，把企业净资产收益率逐级分解为多项财务指标的比值或乘积，这样有助于我们深入分析企业的经营状况。

销售净利率：体现的是企业经营的最终获利能力指标，其值越高，说明企业的获利能力越强。营业净利率等于净利润比上营业收入的数值。营业净利率与净利润成正比，当营业收入保持在一定水平时，应尽量提高企业净利润水平；通过分析，净利润等于营业收入减去全部成本减去所得税，所以要提高净利润，主要有两个途径，其一是提高营业收入，其二是降低成本。

资产周转率：说明一家公司的资产运转效率。在分析中，有必要分析公司的产权结构是否有效，即流动资产和长期资产的比例。此外，有必要对流动性资产周转率、存货周转率、应收账款交易率等相关资产的高效率指标值进行分析，找出总资产周转率高低的准确原因。

权益乘数：说明一家公司负债率的高低，权益乘数高，说明这家公司的负债率高。

杜邦分析的局限性：

分析个股或者行业的分析数据，通常都是对公司的某个财务指标进行长期多年数据比对，这样可以看出趋势变化。而杜邦分析的图表仅仅是对一年的数据进行比对，则显得过注重于短期财务数据的表现。所以在应用杜邦分析的时候需要结合长期财务指标来进行综合判断，以免掉入陷阱。此外，在研究完行业、企业的综合管理能力、领导层管理能力、员工执行力等等无形的判断后，再用财务指标结合公司的整体估值水平进行分析。如果过分沉迷于企业的财务面，很容易掉入财务陷阱。

杜邦分析的缺陷：

1、净利润中包含经营活动收益、投资收益、利息收入，并不完全是企业经营能力的体现。

2、净利润是属于股东的，债权人无权分享，但总资产包含了股东权益和负债。

3、资产分为营业资产和金融资产，并非所有资产都和企业的营业盈利能力相关。

4、利用的是企业资产负债表和利润表的数据，而体现企业生命力的现金流量信息没有涉及。

5、杜邦分析往往针对短期财务结果，容易诱导管理者的短期行为，而忽视了企业长期价值的创造。

6、无法直观体现企业的经营风险和财务风险。